Na semifinal do Campeonato Mundial de Futebol, numa partida entre as selecções chinesa e francesa, o seleccionador francês, Yves Gluant, é misteriosamente morto com um dardo envenenado, sendo o seu famoso diamante rosa, o "Pantera Cor-de-Rosa", roubado em sequência. Com um mistério em mãos, o chefe da polícia, Dreyfus, entrega o caso a um incompetente, Jacques Clouseau, a fim de ser ele mesmo a resolver todo o mistério e ganhar, finalmente, a Medalha de Honra de França. Mas Clouseau vai revelar ser mais difícil de engolir do que ele pensava.