L'industriel André Laroche vient de mourir. À son enterrement se trouve François de Vierne, à qui sa mère confesse « Laroche était Arsène Lupin, et tu es son fils ». Arsène Lupin avait eu un autre fils, Gérard Dagmar, danseur, magicien et parfois cambrioleur. François de Vierne apprend chez le notaire qu'il doit rechercher le trésor royal de Poldavie. Ce trésor est successivement trouvé par Gérard, repris par François, volé par le consul de Poldavie, le sinistre Von Krantz, qui n'hésite pas à faire enlever le petit prince de Poldavie, frère de la jolie Catherine. Finalement le trésor est récupéré. François et une jeune journaliste, Nathalie, Gérard et la princesse Catherine n'ont plus qu'à filer le parfait amour.