Lisbeth Lundquist er datter af professor, dr. phil. Frank Lundquist (død 2008) og hustru Ida Lundquist (død 1984). Hun finansierede i slutningen af 1960erne spredte studier ved Københavns Universitet ved at arbejde som afklædt fotomodel. Hun blev uddannet i Chr. Pedersens korn- og foderstoffer. Hun blev afvist på Statens Teaterskole fordi hun var 10 dage for gammel. Derefter var hun elev i 1 år på ABC-Teatret og fik undervisning i sang og tale hos Grethe Vanggård og Ulrik Cold. Hun debuterede i 1970 i "Solstik" på ABC Teatret og fik siden engagement på Klaus Pagh Turnéen og roller på Riddersalen i "Lille Nitouche", "Eventyrkomedie" og "Så blev det atter jul". I 1980erne fik hun flere dramaroller fx. "Hundedage" på Hvidovre Teater, "To på vippen", "Gamle Tøser" og "Båden". Desuden medvirkede hun i "Hvis præstens enke kan, så kan du også" på Rialto Teatret og i "Den tilfældige mand" på Husets Teater. Hun har haft revyoptræden, især i Hjørring-revyen og medvirket i kvinde-cabareten "Byens bedste bryster", hvortil hun også skrev tekster. I perioden 1970-75 medvirkede hun i en række erotiske film. Senere fik hun filmroller bl.a. i "Familien med de 100 børn", "Et døgn med Ilse", "Præsten i Vejlby", "Lenin din gavtyv" og "Stille dage i Clichy". Hun medvirkede også i 1970 i den engelske film "Deviation". Lisbet Lundquist har været klummeskribent i dags- og ugepressen og har skrevet børnenoveller ligesom hun har deltaget i en række tv-quiz-programmer. I 1998 udgav hun erindringsbogen "Dovne piger syer med lang tråd". Hun blev den 18. december 1970 gift med skuespiller Peter Steen. Ægteskabet blev opløst i 1975. Fra 1983 til 1990 var hun gift med entertainer Eddie Skoller og den 12. november 1993 blev hun gift i Rom med skuespilleren Søren Østergaard