Zlá Jezerní královna proměnila sedm princezen v labutě a vězní je ve svém zámku na dně hlubokého jezera. Jedné z nich, princezně Odettě se ovšem podaří uprchnout. Je však zraněna Štěpánem, sluhou prince Viktora. Ten je neznámou dívku okouzlen a odveze ji na zámek. Tam ji však zahlédne Rudovous, rádce Jezerní královny a unese ji zpět do Jezerní říše. Tam ji královna odsoudí k těžké práci. Dívka musí dnem i nocí počítat perly, které nasbírají unesené děti. Princ Viktor se navzdory otcově přání, aby se oženil s Jezerní královnou, rozhodne hledat ztracenou dívku. S pomocí kouzelného nápoje se s ní opravdu setká ve svém snu a rozhodne ji i ostatní princezny zachránit ze spárů podlé jezerní královny.